【品种交易逻辑】宁德时代复产在即，碳酸锂低开后有所反弹，回调到位了吗？

以下为金十期货APP独家整理的多家期货公司研报观点，仅供参考

铁矿石

交易逻辑："反内卷"政策对市场情绪和价格形成支撑；传闻西芒杜铁矿石项目要求配套建设冶炼厂，叠加全球发运量环比回落，供应端出现阶段性收紧；港口库存绝对值仍处于去库后的相对低位；钢厂有较强的复产预期，且国庆节前存在补库需求

风险因素：终端钢材现实需求弱于预期；钢厂利润持续压缩，可能制约铁水产量的进一步回升空间；钢材库存持续累积，若旺季需求证伪，将形成负反馈；西芒杜项目的长期供应增量预期依然是市场潜在的利空压力

关注事件：钢厂高炉开工率及铁水日均产量；钢材的表观消费量和库存变化；全球铁矿石发运量和到港量​​；中国国内的房地产政策及经济数据​​等

焦煤

交易逻辑：山西焦煤流拍或降价成交现象增多；蒙煤通关车数恢复至高位；焦炭首轮提降落地，且有二轮提降预期；钢厂利润收窄，对原料维持按需采购

风险因素：黑龙江部分煤矿有停产现象；国庆长假前存在一定的补库需求；炼焦煤总库存环比下降；发改委9月10日晚再提"反内卷"

关注事件：​​"反内卷"政策的后续落实情况；周度煤矿开工率、原煤库存及焦化厂、钢厂焦煤库存数据；每日甘其毛都口岸通关车数等

碳酸锂

交易逻辑：碳酸锂周度产量继续增加，总体供应非常充裕；社会库存总量绝对值处于历史高位；市场对远期新产能的投放预期依然存在；宁德时代复产进程可能快于此前预期

风险因素：外采锂辉石和锂云母的冶炼均已进入亏损状态；正极材料排产环比、同比均有所增长；下游企业在低价区间补库意愿增强

关注事件：宁德时代能否如期在11月复产；​​正极材料排产计划​​以及​​终端新能源汽车销量；碳酸锂周度产量和库存变化等

生猪

交易逻辑：养殖端出货量充裕，生猪供应仍处于过剩状态；现货价格持续走弱，并创出年内新低；下游屠宰端白条走货一般，高价接货能力有限

风险因素：生猪产能调控企业座谈会即将召开；四季度是传统的腌腊、元旦和春节消费旺季，需求有改善预期；出栏体重有减重动作

关注事件：9月16日生猪产能调控企业座谈会​​；各大头部企业实际产能去化执行情况；能繁母猪存栏量​​、生猪出栏体重等数据

原油

交易逻辑：8月OPEC+产量环比增加50.9万桶/日；美国原油产量维持在1349.5万桶/日的历史高位；北美夏季驾驶旺季结束；全球原油库存延续累库趋势

风险因素：欧盟拟推出第19轮对俄制裁；OPEC坚持其供应短缺论；美国就业数据恶化，市场已完全定价9月美联储降息

关注事件：​​美联储货币政策会议；欧盟对俄制裁（第19轮）的最终方案；​​OPEC+是否会因油价下跌而采取紧急减产等行动；EIA/API周度原油数据等​​

集运欧线

交易逻辑：SCFI欧线环比下降；主要船司9月底大柜均价下降；欧元区9月Sentix投资者信心指数不及预期，宏观经济走弱抑制贸易需求；新船交付压力仍在，中长期运力过剩风险持续存在

风险因素：国庆和中秋双节假期传统上将带动出货需求；10月部分船司已公布空班计划，运力供给有收缩预期；期货价格已提前计入部分现货跌幅

关注事件：马士基等头部船司的每周开舱报价；SCFIS、SCFI指数周度变化；欧洲经济数据及地缘局势对需求的影响；船司空班执行情况及10月后运力调整计划等

棕榈油

交易逻辑：马棕油8月库存达到2020年以来同期最宽松水平，9月库存有进一步增加的预期；白宫计划要求的小型炼油厂豁免生物燃料掺混义务补偿比例低于行业预期；印尼考虑在推进B50前先实施B45生物柴油计划

风险因素：东南亚棕榈油季节性减产周期临近；排灯节旺季马棕出口预计将维持强劲；印尼参考价大幅上涨，稳定了成本支撑预期

关注事件：​​马来西亚SPPOMA、ITS、SGS、AmSpec等高频数据；印度排灯节前的备货需求强度；美国生物柴油政策（RFS）的最终裁决和EPA掺混义务方案等

贵金属

交易逻辑：美联储降息预期强劲且升温​​；特朗普发文敦促大幅降息，引发了市场对美联储独立性受到政治干预的担忧；以色列袭击多哈等地缘事件提振贵金属避险需求；​​央行持续购金​​、白银投资需求增长

风险因素：美国8月CPI同比增速温和抬升或限制美联储未来大幅快速降息的空间；全球最大的黄金ETF（SPDR）持仓近期出现小幅减少；当前价格已较为充分地计入了9月降息的预期

关注事件：美联储9月FOMC议息会议；美国CPI和PCE​​、初请失业金人数、非农就业报告等数据；中东等地缘冲突是否会超预期升级等

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