宏观必看图表：黄金持续四个多月的整理形态仍在延续（2025/8/21）

杰克逊霍尔

高盛：杰克逊霍尔年会是美联储的主场，但其他许多央行行长也会参加，他们的言论对各自货币的市场影响同样重大。目前我们已知除了美联储主席鲍威尔外，欧洲央行行长拉加德和英国央行行长贝利也将发表讲话。

鲍威尔讲话通常是当天最大影响事件，但其他行长在午餐会上的发言和场外采访也会对外汇市场产生超乎寻常的影响。例如在2014年和2017年，德拉基在午餐会讲话引发的欧元波动幅度，与耶伦开幕讲话引起的波动相当。

白银的反攻

分析师：空头力量再次未能将白银价格压回到37.00美元支撑区域以下——白银市场打破价格压制的过程仍在继续。

白银的反攻ii

距离9月白银期货合约交割仅剩几天时间，仍有59.4k手未平仓合约高悬市场。悬念在于：白银将先形成一个弹弓效应、回撤至35美元上方后弹射，还是直接强势突破让期待回调者措手不及？未来数日市场将揭晓答案。

原油基本面

分析师：中国7月燃料油进口量环比激增40%至约40.1万桶/日，创七个月新高——因原料价格低于原油提振需求、以及山东提高了对独立炼油厂的税收返还（主要驱动因素）。同时低硫船用燃料出口量环比下降37%，同比下滑13%至145万吨。

黄金技术面

分析师：如下图所示，黄金持续四个多月的整理形态仍在延续，这是自2023年10月本轮牛市启动以来、持续时间最长的蓄势结构。目前，市场只有有静待该形态在8月末至9月初、下图尖端突破时刻的方向选择...

————————

《宏观必看图表》系列在内参星球每日独家更新，研究员Lexie每日为你筛选华尔街大佬分享的"神图"。扫码解锁本期全部内容（每期至少15张图表），享受一年内参星球权益，纵览宏观策略分析、职业交易员分享、重点数据前瞻等系列内容。