印度需求点燃出口热潮，棕榈油冲高后惊现回落，后市能否继续追高？

8月18日，大商所棕榈油期货先涨后跌，主力合约日内涨幅一度涨近3%，后收盘涨幅为1.89%，涨幅有所收窄，但盘中触及9672元/吨的七个月高点。豆油及菜油跟随棕榈油上行，盘面区间震荡，整体供需变化较为有限。

印尼军方突袭310万公顷种植园

市场风暴源起雅加达，印尼总统普拉博沃上周五宣布启动大规模自然资源整治行动，在军方配合下已没收310万公顷非法棕榈种植园——这相当于该国官方种植总面积的20%。更严峻的是，另有500万公顷种植园正面临政府审查，政策铁腕远超市场预期。

新湖期货指出，由于政府接管可能导致该地区单产下降，或对印尼棕榈油产量有较大影响，25年印尼棕榈油产量增量可能会不及预期，但B40继续推进，2025年印尼产量增量可能小于消费增量。因此，印尼产量偏低是近期支撑国际棕榈油价格走强的主要原因。相比印尼，马棕8月出口船运数据向好，8月马棕库存增量可能不大，库存压力不明显。国内基本面看，国内棕榈油9月船期采购虽然不多，但需求也差，上周10-11月船期新增采购较多，国内供需并不紧张，偏宽松。近期棕油的强势，马棕及国内供需的影响权重很小，主要是宏观资金及外资基于宏观方向、消息及印尼产量偏低预期推动。

印度排灯节备货点燃出口热潮

据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚8月1-15日棕榈油出口量为537183吨，较上月同期出口的399366吨增加34.5%。其他机构数据同样亮眼，出口增幅区间达16.5%-21.3%，印度排灯节备货需求成为核心驱动力。

SPPOMA数据显示，2025年8月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少1.78%，出油率环比上月同期增加0.51%，产量环比上月同期增加0.88%。中信建投期货分析认为："在马棕产量及出口数据利多迹象初见，印棕产量因种植园没收面积增加而面临风险，且国内菜油去库预期被加菜籽高额反倾销保证金强化，豆油亦面临进口成本拾升及累库放缓的背景下，随着三大油脂陆续迎来向上突破，前期压力转化为支撑，上方空间也被打开。"

后市展望

国信期货表示，印尼总统普拉博沃宣布将对非法棕榈种植展开更大规模整治，涉及370万公顷违规种植地，或对未来供应产生影响。国内方面，国内油脂走势跟国际油脂趋同，近期美豆油基本面贾之，导致国内豆油走势略显疲软，连棕油依然表现坚挺，郑菜油在回补上周跳空缺口后市场跌势减缓，市场震荡等待新的消息提振。连续上行后阶段性调整行情有可能出现，市场在震荡中偏强感延续。低位多单持有，追高谨慎。

华鑫期货指出，棕榈油大幅走高，期价再创阶段新高。印尼对油棕非法种植园的整治，引发市场对棕榈油供应担忧。同时马棕油出口数据好转，对价格有所提振。操作上仍考虑以低多为主，关注后续中美、中加贸易政策的变化。