市场将为抢跑付出代价？德银：降息预期被高估了

最近几天，降息押注刺激了美国国债，但德意志银行的私人银行部门警告称，由于美国政策制定者的宽松政策可能低于交易员的预期，波动性即将上升。

德意志银行私人银行部门驻新加坡的亚太区首席投资官Stefanie Holtze-Jen表示，美联储可能会在下周开始降息周期，预计在截至2025年9月的一年中将总共降息6次，较交易员定价的大约9次要少。

这家欧洲借贷机构警告说，对美联储降息前景的错误定价可能会引发市场一轮波动。

美联储将降息多少的问题使美国国债市场陷入超速运转，基准10年期美国国债收益率已经连续四个月下跌，这是其三年来最长的连续下跌。如果投资者的降息押注被证明比政策制定者的预测更激进，那么这将增加美国国债的繁荣急剧逆转的可能性。

德意志银行的私人银行部门去年正确预测了美联储将避免降低借贷成本。当时，随着人们对美国经济可能陷入衰退的担忧日益加剧，这一呼吁似乎是反常识的。当时，它还预测，到2023年底，基准美国收益率可能会升至4.2%，这一目标确实在去年12月达到。

"市场应该重新定价了，当然这将导致波动，"Holtze-Jen在接受采访时说，"美国经济看起来仍然处于相当坚实的基础之上，尤其是从消费者的角度来看。这种情况可能继续下去。"

德意志银行预计，到明年9月，10年期美国国债收益率将从目前的3.63%左右升至4.05%，并预计美国经济将避免衰退。彭博社对分析师的调查中值预测，到2025年第三季度末，10年期美国国债收益率将达到3.73%。