每日期货全景复盘3.27：螺纹需求恢复节奏较为缓慢，钢厂难以形成大范围自发性减产

热门品种机构观点

一、玻璃主力合约：高持仓得到一定缓解，加工订单尚未明显改善

玻璃主力合约今日持续下挫，收跌0.96%，报1236元/吨 。

国投期货分析指出，昨日现货价格稳定为主，产销延续较好态势，本周行业继续去库。煤炭尚有小幅盈利，石油焦和天然气处于亏损，冷修和点火驱动力均不强，产能区间震荡运行，新疆普耀500T/D近期放水冷修。目前高持仓得到一定缓解，预计情绪有所回落，关注后续产销走势。加工订单还没明显改善，若产销再度回到100%以下，建议多单止盈离场观望为主。

一德期货分析指出，下游需求略好转，改善程度弱，涨价乏力；主流地1120—1230元；05当前平水附近，短期产销好的持续时间存疑，短期维持反弹趋势，上方压力仍大。

南华期货分析指出，产销整体维持较好，关注持续性。数据上，从产量库存体现的浮法玻璃1-3月表需预计下滑7-8%，需求环比好转，待验证幅度。从供需格局看，供应端保持低位波动状态不变，但实际一季度整体冷修产线略不及预期，且仍有新点火产线，一季度日熔量环比回升。市场对远期需求仍有分歧，全年角度看，从地产竣工推导确实无法给到过于乐观的需求预期，但供应同比下滑显著的背景下，不排除旺季下阶段性或迎来错配。05合约则博弈继续，湖北地区现货仍处于相对低价，观察现货是否跟随。

二、氧化铝主力合约：4-5月氧化铝产能存在边际下降的可能，市场等待实质性减产

氧化铝主力合约今日明显回落，收跌1.39%，报3056元/吨。

三、螺纹钢主力合约：需求恢复节奏较为缓慢，钢厂难以形成大范围自发性减产

螺纹钢主力合约早盘临近尾盘明显下跌，午盘维持震荡，收跌0.19%，报3208元/吨。

新世纪期货表示，进入三月底四月初，黑色品种近月移仓换月压力会增大，行情震荡着往上走，多抓波段机会。螺纹目前处于中性估值水平，谷电成本因素对价格有一定支撑。供需看，螺纹钢产量和需求均呈现增加态势，但需求恢复节奏较为缓慢。钢厂难以形成大范围自发性减产，按往年推断，4月份复产较为确定，产量将逐步回升。目前终端钢材需求处于弱复苏阶段，虽然需求连续6周恢复，但仍处于低位，整体上螺纹05合约向上弹性较为有限。短期外需的关税政策扰动因素也会影响市场情绪。螺纹钢期货后市走势将以区间震荡为主，需求恢复和政策调整将是影响价格的关键因素。

国投期货分析师认为，螺纹表需继续回暖，产量稍有回落，库存缓慢去化，绝对值仍处于偏低水平。热卷需求趋稳，产量有所上升，库存继续回落。高炉继续复产，铁水产量大幅回升，下游制造业投资增速放缓，基建投资边际回暖，地产销售边际走弱，新开工继续大幅下滑，小阳春销售回暖力度有待观察。粗钢压减预期反复发酵，限产范围或进一步扩大，盘面下方仍有支撑，不过市场对需求复苏预期仍偏谨慎，反弹节奏依然波折，关注旺季需求强度及政策落地情况。

铜冠金源期货表示， 近期现货成交有所回升，消息面，多地钢厂宣布粗钢减产，下游需求回升与供应端收缩预期改善市场情绪，支撑钢价，终端房地产偏弱现实不改，制约反弹力度。今日钢材延续去库节奏。预计钢价震荡走势。