特朗普连任：电动车政策风向突变，特斯拉及行业格局迎挑战

当选总统唐纳德·特朗普即将重返白宫，他很可能在任期内放松一些车辆排放规定和电动车政策。特朗普会走多远，以及允许的程度有多大，尚难预料，尤其是在他继续争取世界首富、特斯拉CEO埃隆·马斯克支持的情况下。

特朗普对电动车并不感兴趣。他曾贬低电动车背后的技术，称这类车辆是工业繁荣的威胁，并威胁要取消拜登政府实施的一些激励措施。

华尔街分析师普遍认为，新总统将会取消7500美元的电动车购车税收抵免，同时保留一些旨在促进美国制造业增长的《通胀削减法案》条款。

特朗普还可能放松环保署（EPA）的排放标准，共和党最近将这些标准称为电动车"强制令"。虽然消费者并没有被强制购买特定类型的汽车，但严格的排放标准可能会要求更多的电动车，这或许超过了美国消费者的需求。

放宽排放标准不一定是坏事；从某种角度看，这会使排放规则与消费者需求更为一致。对于特斯拉(TSLA.O)到福特汽车(F.N)等公司来说，宽松的标准并非生死攸关之事。福特甚至可能因能够更长时间销售更高利润的燃油车而受益。

新一届政府中最大的变数是加州。在其第一个总统任期内，特朗普曾挑战加州空气资源委员会（CARB）对州排放的监管权。

CARB在汽车行业中有强大的影响力：加州约占美国总销量的15%，且有多个州跟随其监管标准。如果取消CARB规定，将威胁到特斯拉和其他电动车制造商向传统汽车制造商出售的零排放车辆（ZEV）积分。

ZEV积分是特斯拉的重要现金来源，自2018年底以来已为其创造了近100亿美元的销售收入——约占特斯拉同期报告的360亿美元营业利润的25%。这些积分对电动车初创公司也至关重要，Rivian(RIVN.O)预计2024年将通过积分销售获得3亿美元收入。

"监管积分定价中断的可能性"是美银证券分析师约翰·墨菲在周五将Rivian股票评级从"买入"下调为"持有"，并将目标价从每股20美元降至13美元的原因之一。

然而，墨菲对特斯拉股票的评级为"买入"，目标价为每股350美元。特斯拉面临与积分减少相关的风险，但它还有马斯克。"很难判断马斯克与特朗普日益紧密的公开关系会如何影响特斯拉，"墨菲在大选后写道，"但这需要密切关注。"

如果特朗普通过取消EPA豁免来挑战CARB的权威，CARB可能会像过去应对法律挑战那样诉诸法律手段。CARB拒绝就特朗普可能的第二个任期内会发生的事情向《巴伦周刊》发表评论。

总统当选办公室未回应置评请求。

这些复杂因素仅涉及美国的监管框架。汽车制造商还必须关注关税、越来越电动化的外国市场以及外国竞争，同时在开发传统汽车和电动车的资金投入上保持适当的平衡。

南卡罗来纳州参议员林赛·格雷厄姆在7月的预算委员会会议上表示，取消电动车"强制令"是合理的。他补充说，如果美国不改变政策，电动车供应链"将被中国主导，我们可能会失去整个经济领域。"

近年来，经营或投资汽车公司从未像现在这样困难。目前，市场将与特朗普的关系作为评估标准。截至周五收盘，特斯拉股票本周涨幅接近30%。

福特汽车的表现也不错。其股价上周上涨约7%，而标普500指数上涨近5%。这些走势有一定合理性，但正如美银证券的墨菲所指出的那样，未来的发展需要密切关注。