高盛资金流专家：期待已久的中国股市复苏可能终于到来

高盛集团全球市场董事总经理、今年预测最准的战术专家斯科特-鲁布纳（Scott Rubner）表示，中国股市一路高歌猛进，纳斯达克金龙指数（Nasdaq Golden Dragon Index）在过去四天内飙升了19%，美国大选结束后，中国股市应成为投资者计划中的关键部分。

在美国上市的中国股票周四延续涨势，此前中央政治局宣布了刺激消费、控制地方政府债务的财政支出计划，以及稳定房地产市场的措施。这些举措是本周公布的协调经济计划的一部分，该计划包括旨在遏制增长放缓、提振消费者信心的一揽子广泛政策。

由在美国上市但大部分业务在中国开展的公司股票组成的金龙指数周四最高上涨了13%，创下自2022年3月以来的最大盘中涨幅。衡量中国在岸股票的沪深300指数在过去四个交易日上涨了11%，并将创下近十年来的最大单周涨幅。

鲁布纳认为，期待已久的中国股市复苏可能终于到来，如果是这样的话，投资者应该参与其中。

鲁布纳周四在给客户的一份说明中写道："我真的认为这次对中国来说有所不同。"他指出，低配中国股市是全球股市"最大的共识交易"。

他写道："重新崛起的市场已迅速成为11月和12月美国大选后的热门交易，"他指的是对年底到期的看涨期权的需求。

以对冲基金为例。在最近的涨势之前，对冲基金分配给中国股票的资金不到7%，大约是五年来的新低。事实上，自2023年年初以来，按累计名义价值计算，对冲基金仍在显著地净卖出中国股票。

但本周早些时候，他们却反其道而行之，急于买入中国股票，据高盛大宗经纪业务部称，本周二创下了自2021年3月以来的最大单日净买入量，也是过去10年中的第二大单日净买入量。

共同基金也有更大的买入空间。鲁布纳写道，截至8月底，全球共同基金对中国股票的配置比例为5.1%，处于历史低位。但更大的推动力可能来自被动投资者。在2024年美国上市交易所交易基金（ETF）的6950亿美元流入量中，只有49亿美元流入中国ETF。

鲁布纳写道："中国和新兴市场资产并不像美国市场那样每天都受益于被动资金流入，但这种情况正在发生变化。"

彭博社的数据显示，追踪中国国内A股的Xtrackers嘉实沪深300中国A股ETF（ASHR）周三出现了超过1.73亿美元的资金流入，为2022年6月以来最多。鲁布纳预计还会有更多资金流入。