AI需求激增驱动增长，台积电Q2业绩或助推其4200亿美元市值飙升

台积电(TSM.N)今年4200亿美元的股价涨势将在下周公布财报时迎来估值考验，分析师预计该芯片制造商将上调全年销售预期。

根据彭博社调查的分析师估计中值，这家全球最大的合约芯片制造商可能会在周四公布第二季度净收入增长29%。更重要的是，摩根大通(JPM.N)和摩根士丹利(MS.N)等分析师预计，该公司还将上调全年销售指导，从而为新一轮估值扩张提供理由。

就像英伟达(NVDA.O)一样，台积电已经成为投资者最喜欢的人工智能赌注，几乎没有其他竞争对手能够复制其尖端技术。随着需求的增长，台积电拥有了提高先进芯片价格的议价能力。随着该公司本周早些时候在美国市值飙升至1万亿美元，分析师们一直在追赶其估值和目标价格。

"投资者意识到，台积电是人工智能主题的‘镐和铲’游戏，"Gam Investment Management的投资组合经理JianShiCortesi说，该公司最大的基金将台积电股票作为其最大持仓。"在我看来，人工智能需求至少可以维持未来几个季度，因为目前对人工智能芯片的需求没有放缓的迹象。"

这家英伟达和苹果(AAPL.O)最先进芯片的唯一供应商此前曾预计全年营收将增长20%左右。但这一预期越来越被认为过于谨慎，尤其是在其6月份的销售业绩超过三星电子公司和主要客户博通(AVGO.O)。

本周三，台积电表示第二季度销售额增长了40%，而平均预测为增长36%。这有助于提升投资者的预期。

今年年初，台积电的估值是其2025年市盈率预测值的13倍。在六个月的时间里，这一数字已跃升至21倍。分析师说，台积电利润率正在改善的证据将进一步提升这一估值。

瑞穗证券的分析师凯文·王（Kevin Wang）说："盈利增长的加速应该会推动估值的重估。利润率的提高可能推动盈利增长25%，甚至30%，因此估值也可能扩大到至少25倍。"

投资者将仔细研究台积电在财报电话会议上的语气，以寻找有关芯片市场复苏和人工智能需求趋势的进一步线索。人工智能芯片订单有助于弥补智能手机销售的低迷，而智能手机销售才刚刚从低迷中复苏。

高端智能手机需求的回升和高性能计算领域的产品升级可能会导致更先进的半导体价格上涨。摩根大通估计，台积电可能会为其最先进芯片的不同客户提价3%至6%。

包括GokulHariharan在内的摩根大通分析师在7月7日的一份报告中写道："由于超过50%的收入将以中个位数涨价，这也将在2025年带来超过100个基点的毛利率增长，"他们预计台积电明年的毛利率将跃升至58%，高于一致预期。

尽管如此，仍有迹象表明一些人对其估值感到不安。台湾证券交易所的数据显示，截至本周四，外国投资者连续五个交易日净卖出台积电股票。

根据彭博社的计算，其市值现在远远超过了MSCI公司新兴市场基准中所有拉美公司市值的总和，该基准被全球数百万美元的基金所跟踪。

美国银行分析师罗伯特·程（RobertCheng）说："现在，人工智能供应链上的一切都处于短缺状态。台积电股票的估值并不高。股价涨了很多，但它们有盈利支撑。"