原料价格松动 但现货依旧偏紧 胶价震荡

【原料及现货】截至6月26日，杯胶58.50(+0.30)泰铢/千克，胶水71.45（-1.00）泰铢/千克，云南胶水13900（0）元/吨，海南胶乳14500（0）元/吨，全乳胶上海市场14600（-200）元/吨，青岛保税区泰标1760（-20)美元/吨，泰混14700（-150）元/吨。

【轮胎开工率】截至6月20日，中国半钢胎样本企业产能利用率为80.06%，环比+0.08个百分点，同比+2.81个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为61.84%，环比+8.09个百分点，同比-0.79个百分点。

【资讯】ANRPC最新发布的2024年5月报告预测，5月全球天胶产量料增4.8%至101.1万吨，较上月增加33%；天胶消费量料增2.1%至128.3万吨，较上月下降0.5%。

2024年全球天胶产量料同比增加1.1%至1450.2万吨。其中，泰国降0.5%、印尼降5.1%、中国增6.9%、印度增6%、越南增2.9%、马来西亚增0.6%、其他国家增4.9%。

2024年全球天胶消费量料同比增加3.1%至1574.8万吨。其中，中国增5.5%、印度增3%、泰国增1%、马来西亚增54.7%、越南增6%、其他国家降3.7%。

【逻辑】前期降雨充裕，高价下胶农开割意愿强，上游供应逐渐进入季节性上量阶段，工厂压价补库情绪升温，原料价格季节性松动空间仍存。然国内现货流通周转仍显局促，叠加社会库存去库趋势不改，一定程度上对胶价底部支撑。综上，短期现货偏紧对胶价仍有支撑。随着东南亚产区正常开割，旺产期供应上量较快，供应压力有所缓解，原料价格逐步回落，现货紧张缓解，带动胶价下行，但考虑到EUDR法案导致的成本增加，价格中枢上移，预计在14500元/吨附近，回调低多思路。

【操作建议】回调低多思路为主

【短期观点】震荡

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