橡胶市场情绪降温 短期关注回调压力

3月20日早盘开盘后，橡胶主力合约小幅走低，目前在15400附近波动。昨天泰国原料价格小幅松动，市场情绪降温下，期货价格也迎来了调整。近期市场焦点主要集中在供应端，一方面是海外原料价格的持续上涨，国内橡胶有补涨需求。另一方面，海外价格强势导致国内近期到港量的偏少，国内港口库存连续几周去库，导致天然橡胶价格支撑较强。不过昨日原料价格有所松动，国内成交氛围较弱，今日预计整体走势较弱，建议暂时观望。

【机构观点】

南华期货：高价原料将刺激新一季开割，维持年内较难出现供需缺口的判断，低产季的供需错配将在新一季原料上量后修复，关注云南开割情况、海外原料价格、日胶止涨拐点、国内去库趋势，等待盘面回调信号。合成胶日盘跟涨橡胶，原料丁二烯价格昨日略跌，顺丁、丁苯现货相对坚挺，加工利润有所修复，国内成交氛围较弱，但海外高价支撑国内价格，建议暂时观望。

华泰期货：RU及NR中性。昨天泰国原料价格小幅松动，市场情绪降温下，期货价格也迎来了高位调整。近期市场焦点主要集中在供应端，一方面是海外原料价格的持续上涨，带动东京胶及新加坡胶持续走强，较长时间内外品种倒挂下，国内橡胶有补涨需求。另一方面，则是海外价格强势导致国内近期到港量的偏少，国内港口库存迎来连续几周的去库，且国内云南产区目前雨水较少下对于月底能否顺利开割的担忧加大，导致天然橡胶价格支撑较强。下游轮胎需求的旺季特征，尤其海外轮胎出口订单维持较好势头下，国内轮胎厂开工率持续回升且处于同比高位。在国内供应没有回升以及海外原料价格没有明显回落之前预计价格上涨走势或没有结束，短期关注回调压力。

BR中性。本周丁二烯橡胶主要受天然橡胶价格强势的带动。自身则因丁二烯价格强势以及上游部分装置仍有检修，现货呈现偏紧格局。叠加下游轮胎需求的旺季特征，尤其海外轮胎出口订单维持较好势头下，国内轮胎厂开工率持续回升且处于同比高位。在顺丁橡胶装置负荷没有提升之前，供需延续偏紧格局，短期关注回调压力。